Si analizamos la cotización de los dos principales bancos
españoles, Santander y BBVA, podemos ver como su cotización está totalmente
estancada y sus precios rondan la misma cotización que hace 20 años. ¿Cómo es
posible esta situación? ¿A qué se debe? Vamos a analizarlo.
Un banco no deja de ser una empresa como otra cualquiera en
la que su fin principal es la obtención de beneficios explotando al máximo su
negocio principal. En el caso de los bancos no hay que olvidar que su principal
negocio viene de prestar dinero a las empresas y familias, y estas devolvérselo
junto a unos interés y comisiones. El beneficio principalmente depende de los
intereses. Aquí reside el principal problema de los bancos en la actualidad.
¿Cómo es posible que hoy la cotización de los dos
principales bancos españoles sea la misma que hace 20 años?
La explicación es mucho más sencilla de lo que creéis, es
tan simple como decir que los tipos de interés están por los suelos. Desde que
se produjo la anterior crisis los tipos de interés se han ido reduciendo
constantemente llegando a ser hasta negativos. Se podría decir que los bancos
prestan dinero y les devuelven menos dinero. Casi, casi, pero no.
Lo que si es cierto es que el margen de beneficio que tienen
los bancos con estos tipos de interés es ridículo, lo raro es que sigan
prestando dinero. Lo siguen haciendo porque es su negocio principal y aunque no
sea tan rentable como en épocas pasadas tienen que subsistir de ello.
De ahí ha venido toda la reforma de la banca, cerrando
oficinas, despidiendo trabajadores y reduciendo costes en general. Con estas
medidas han subsistido, pero no consiguen crecer, de ahí el reflejo en la
cotización.
Estamos en una fase de la economía en la que los bancos
deberían estar prestando dinero constantemente aprovechándose de la ya
reconocida recuperación económica. Los bancos prestan dinero, pero no al nivel
que deberían estar haciéndolo.
Podríamos pensar que estos tipos de interés tan bajos
podrían recalentar la economía, pero no está siendo así, ya que los bancos no
sueltan todo el dinero que deberían soltar para que la economía se recaliente. Quizás
esta sea la razón por la que llevemos casi 11 años sin ver hundirse las bolsas.
Esta situación está ralentizando el ciclo económico actual, recordad que lo normal
es que un ciclo económico dure entorno a los 8 años.
Como hemos visto en EE.UU los tipos ya han empezado a subir
y no creo que en la zona euro tarde mucho en hacerlo. Quizás en ese momento
veremos comenzar a moverse la maquinaria del siguiente boom. La confianza
económica de las familias habrá mejorada aún más, aumentará el consumo, las
empresas crecerán, el crédito volverá a crecer con fuerza porque a los bancos
ahora si les será rentable prestar dinero, aumentará la inversión y con ella la
locura que nos volverá a hacer vivir una nueva crisis.
Por lo tanto, mientras los tipos estén a estos niveles la
cotización de los bancos se moverá en paralelo formando canales horizontales,
sus beneficios no crecerán a la velocidad adecuada y la maquinaria no empezará
a rodar.
Eso si prepárense, porque el día que veamos los tipos subir
los bancos empezarán a despegar, veremos subidas como las de los últimos años
de los 90. Sobre todo, en la bolsa española donde los bancos son los que mueven
casi por completo el IBEX35.
Y cuando llegue este momento, comience la locura y vuestra
confianza en la economía sea absoluta, no haya miedos y todo parezca imbatible,
vendan toda su cartera y tómense unas vacaciones lo suficientemente lejos como
para que no os salpique la tormenta que estará a puntito llegar.
@juanmabenito
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